可选消费行业周报(第二十五周):618家电内销积极 出口或有改善-快看

来源: 华泰证券股份有限公司 2023-06-26 06:25:53


【资料图】

本周观点:618 家电内销积极,出口或有改善

618 大促拉动下,继续带动全年家电线上累计数据上行,看好大家电的恢复。

奥维云网数据显示,前1-25 周线上/线下KA 零售额累计同比+7.66%/+1.87%(前24 周+7.96%/+2.2%),线上/线下KA 受到 618 大促的积极影响,W22-W25 期间大家电空调、冰箱、烟机、洗碗机表现较强,而小电中净水、净化表现较好。考虑到热夏效应依然显著,且空调均价仍在稳步提升,空调龙头盈利或有更优表现。出口端,出口比例较大的家电企业有望受益于人民币向下波动,毛利率或有提升,且汇兑损益也有望实现正贡献。

子行业观点

1)白电:热夏影响积极,看多空调。2)厨电:下沉渠道或带来新的表现。

3)小家电:长尾化更为明显,关注抖音及清洁电器。4)黑电:面板价格触底,盈利或回升。

重点公司及动态

公司推荐:1)格力电器:空调龙头、内销占比较高,有望继续受益于空调热销。2)美的集团:稳健转型,估值处于底部区间。3)海尔智家:把握大白电行业Beta,细分品类表现积极。4)新宝股份:国内品牌业务表现稳健,出口业务或受益于人民币汇率波动。5)小熊电器:新兴渠道表现积极,整体效率提升盈利提升幅度较为明显。

风险提示:宏观经济下行;地产影响超出预期;原材料价格不利波动。

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